5.17，吃貨節(jié)。就像雙十一之于天貓，是美團(tuán)、餓了么、百度外賣們一年一度拼優(yōu)惠、曬成績的大日子。

與這種火熱相對的是，外賣平臺們似乎過得都不太好，行業(yè)內(nèi)充斥著“賣身”、燒錢、融不到錢、高管出走等消息或傳聞。

賣身、合并，實(shí)錘與傳聞不止

5月15日，中國最大的獨(dú)立上市餐飲公司百勝中國宣布收購到家美食會控股股權(quán)，具體收購股份及交易金額未透露，但估計數(shù)字不會太好看。

到家美食會曾經(jīng)被譽(yù)為中國外賣第一，總?cè)谫Y額近8000萬美元，但已經(jīng)近3年未獲得融資。

根據(jù)比達(dá)咨詢發(fā)布2016年中國第三方餐飲外賣市場研究報告，在市場格局方面，餓了么占整體市場份額的34.6%，為第一；美團(tuán)外賣、百度外賣則分別以33.6%、18.5%的成績位居第二和第三。到家美食會所占份額占比約為3.4%，已經(jīng)被前三者遙遙甩下。

此次賣身，對于位置尷尬的到家美食會而言是個不錯的選擇，從整體市場來看也意味著外賣市場的進(jìn)一步洗牌。

此前阿里巴巴推出的口碑外賣，早已悄悄與餓了么并至一個體系。

百度外賣崛起于百度200億的O2O戰(zhàn)略，在百度這棵大樹下，依靠燒錢和流量扶持，得以在外賣市場搏殺得血流成河的時候拿到第三的市場份額。但在百度O2O戰(zhàn)略宣告終結(jié)后，淪為棄子的百度外賣后續(xù)融資不利。在對手優(yōu)勢明顯的情況下，自去年下半年開始，百度外賣就一直深陷賣身傳聞中，賣身對象從對手餓了么、美團(tuán)到順豐。

此前有媒體報道，百度外賣與餓了么、美團(tuán)均有過接觸，只是談判均沒有談攏。

  

雖然百度外賣已經(jīng)融資三輪，市場傳聞估值也到了20億美元，但是在餓了么、美團(tuán)兩大競爭對手眼里，百度外賣并不值這么高的價錢。據(jù)接近談判的人士透露，去年10月，餓了么出價8億元人民幣希望收購百度外賣，而百度外賣方面的報價則是20多億元，可見雙方差距巨大，分歧無法彌合。據(jù)悉，美團(tuán)的報價也與百度外賣的報價相差較大。

與這兩家的談判失敗后，百度外賣開始與順豐傳出了“緋聞”。近期更有報道明確表示雙方將按照5:5的出資比例，共同出資通過設(shè)立合資公司來運(yùn)營。

不管怎樣，百度外賣賣身出局看來已成定論，只是時間早晚的問題。

日子都不好過

賣身之外，美團(tuán)外賣和餓了么甚至整個行業(yè)的日子都不太好過。

最顯而易見的是，這個依靠燒錢起來并在持續(xù)燒錢的市場，已經(jīng)近一年沒有資本再往里砸錢了。

餓了么上一輪融資為2016年4月，當(dāng)時已經(jīng)融到上市前的F輪，不到3年融資已超23億美元；新美大上一次融資在2016年7月，上一輪大的融資是2016年1月獲33億美元融資。百度外賣上一次融資是2016年3月。

近日，有傳言美團(tuán)最近開啟了新一輪的融資，但大股東騰訊拒絕領(lǐng)投，國內(nèi)其他投資機(jī)構(gòu)投資意愿更低，因此美團(tuán)下一步可能想到海外融資。雖然5月16日騰訊、新美大通過微信官方的謠言過濾器義正言辭的澄清該謠言不實(shí)，但這種傳聞肯定不是空穴來風(fēng)，新美大融資肯定出現(xiàn)了問題。

造成融資難的是持續(xù)的虧損，匱乏的造血能力，高額的估值，競爭對手超過五成的市場份額占比。

時至今日，美團(tuán)外賣、餓了么、百度外賣都最多在部分城市實(shí)現(xiàn)營收平衡，盈利遙遙無期，而此前持續(xù)進(jìn)入的資本讓它們估值居高不下，巨額的錢才能換取少量股權(quán)。餓了么、美團(tuán)外賣如今競爭已陷入膠著，兩者完全為同質(zhì)化競爭，想要決出勝負(fù)唯有進(jìn)一步燒錢補(bǔ)貼市場、吸收存量用戶。

融到錢或許才能改變現(xiàn)狀，但正是現(xiàn)狀使得融資困難，這正是矛盾所在。動蕩的人事管理、一直被詬病的服務(wù)體系也是外賣行業(yè)無法言說的痛。

自2016年以來，美團(tuán)點(diǎn)評最引人關(guān)注的就是眼花繚亂的架構(gòu)調(diào)整和一波波高管離職。僅與美團(tuán)外賣相關(guān)的離職就有好幾起：2016年3月，美團(tuán)第10位員工、前外賣負(fù)責(zé)人沈鵬離職創(chuàng)業(yè)；2016年7月，建立了強(qiáng)大地推團(tuán)隊(duì)的前COO干嘉偉，被王興任命為“互聯(lián)網(wǎng)+大學(xué)”的校長，此后離職加盟高瓴資本；今年3月23日，美團(tuán)外賣高級運(yùn)營總監(jiān)馬宏彬離職加盟快手……

百度外賣方面，據(jù)傳裁員于去年開始，渠道部、市場部分別裁員40%、30%；今年5月4日，百度外賣副總裁陳錦暉發(fā)朋友圈正式宣布離職，此外，百度外賣產(chǎn)品總監(jiān)劉燦已經(jīng)出走美團(tuán)點(diǎn)評。

餓了么自2016年底開始就有傳言因?qū)�賭失敗，創(chuàng)始人兼CEO張旭豪被迫出局。傳言是否屬實(shí)不知，不過2017年以來餓了么確實(shí)低調(diào)不少。

避不開的常規(guī)結(jié)局，等待美團(tuán)、餓了么的會是什么？

倒閉、轉(zhuǎn)型、合并、賣身、上市……是靠燒錢走出來的風(fēng)口下創(chuàng)業(yè)公司的常規(guī)結(jié)局，外賣行業(yè)也不能避免。到了O2O的下半場，該倒的已經(jīng)倒了，要轉(zhuǎn)型的已經(jīng)轉(zhuǎn)型，僅剩下的幾大頭部平臺也避不開合并、賣身、上市幾種結(jié)局。

如今百度外賣已漸漸被美團(tuán)外賣、餓了么拉開差距，融資失敗、遠(yuǎn)離百度核心戰(zhàn)略，上市、轉(zhuǎn)型更無望，百度也不能讓它倒閉，賣身是其最佳選擇。

那么美團(tuán)、餓了么呢？

合并：從優(yōu)酷與土豆、58同城與趕集網(wǎng)到美團(tuán)與大眾點(diǎn)評、滴滴與Uber中國，最終都是以合并結(jié)束燒錢的戰(zhàn)爭。2015年末也有消息傳出美團(tuán)點(diǎn)評要合并餓了么，但2016年又以更大的資金投入終結(jié)該傳言。

新美大在倒數(shù)第二輪融資時估值180億美元；據(jù)2016年5月阿里巴巴的財報估算，餓了么估值約在41億美元，體量都如此之大，合并難度不小。不過二者有多家機(jī)構(gòu)重合，按以往慣例，合并也不是沒有可能。

賣身：除了BAT，中國沒有幾家互聯(lián)網(wǎng)上市公司能買得起兩個巨無霸獨(dú)角獸，而阿里、騰訊已經(jīng)分別是二者的大股東，兩者似乎不再有往燒錢的O2O砸大筆銀子的必要。賣身不太可能。

上市：新美大離此前融資對賭的2018年上市期已不遠(yuǎn)；餓了么早在2016年年末就被傳言創(chuàng)始人兼CEO張旭豪與阿里巴巴對賭失敗，且此前也公開表態(tài)要在2018年上市。但首先，二者目前均難以盈利，無法滿足A股的盈利要求；其次，中國互聯(lián)網(wǎng)公司喜歡的美股并不認(rèn)可O2O的概念，美股對二者意義不大；港股？港交所的《上市規(guī)則》堅(jiān)持的是“同股同權(quán)”原則，美團(tuán)、餓了么似乎并不符合此原則。

但中國的互聯(lián)網(wǎng)只允許一家獨(dú)大，隨著百度外賣的逐漸退出，離美團(tuán)外賣、餓了么的最終結(jié)局是越來越近了。不知新的接盤俠會是誰？

逃不過的AT，不能免俗的資本游戲

To VC和To AT，風(fēng)口創(chuàng)業(yè)都是如此無聊。

僅餓了么、百度外賣就融資超25億美元，美團(tuán)點(diǎn)評總?cè)谫Y超50億美元，中國幾乎所有主流投資機(jī)構(gòu)都在其中。

如專欄作家辯手李慕陽所言，千團(tuán)大戰(zhàn)，打車大戰(zhàn)，千車大戰(zhàn)……最后往往都變成騰訊和阿里入局的雙馬對弈。微信支付和支付寶打得天昏地暗，兩家都想搶占更多的“支付場景”，一個吸用戶時間，一個占用戶空間。外賣戰(zhàn)場亦如是。

反過來，騰訊、阿里巴巴則為美團(tuán)、餓了么提供流量、提供入口。

繼續(xù)打仗吧，圍觀群眾們關(guān)心的是誰更優(yōu)惠，等價格戰(zhàn)結(jié)束了，或許也是大量用戶流失的時候了。

來源：投資界